修改這篇文章 : 五連陽背后驚現(xiàn)兩大背離

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股票T+0在調(diào)整本身如果明確了“強(qiáng)勢”特質(zhì)，那么就沒必要擔(dān)心它會干擾到大的反彈波段本身。早盤的空頭并沒有到猛打猛沖的地步，這也就給了午后市場反擊的可乘之機(jī)，總體來看市場呈現(xiàn)沖高回落，探底反彈的偏強(qiáng)整固局面。以滬指而言盡管實現(xiàn)連陽，不過我們也能夠看得出，上周四上漲近2%，上周五上漲0.6%，而今天只是恰好平盤而已，多頭力度出現(xiàn)了明顯的逐波減弱。此依然帶有筆者所說的“似強(qiáng)實弱，似弱實強(qiáng)”性質(zhì)，如果說在2100點附近市場變著法兒想辦法要上沖的話，那么確立2100點站住以后，指數(shù)又暫時沒有挑戰(zhàn)2150點的動力，如果說今天的走勢相較于收陰殺跌而言為強(qiáng)的話，又沒有到達(dá)慣性領(lǐng)漲的地步，的確蠻令人難以評價的。 出現(xiàn)這種情況還是與宏觀面的矛盾有密切相關(guān)，現(xiàn)在的市場空頭自然不敢輕舉妄動，但制約多頭的因素不單單在于客觀的“經(jīng)濟(jì)觸底反彈”論據(jù)不足，還在于資金面依然緊張，而政策沒有明顯風(fēng)向指示，使得資金更愿意放在“靴子落地”之后的看方抓藥上，而不愿意在此時過多揣測。據(jù)南京銀行反應(yīng)，長三角銀行面臨的共性問題即中小企業(yè)貸款需求減弱，前三季度銀行信貸呈現(xiàn)短期化、票據(jù)化的特點，小企業(yè)貸款增速僅高于全行1個百分點。按照常規(guī)理解，短期貸款、尤其是票據(jù)貸款一般都是針對中小企業(yè)的貸款。但現(xiàn)在，貸款短期化、票據(jù)化之后，中小企業(yè)貸款僅高于全行業(yè)1個百分點。另據(jù)報道，9月份至后一周，在央行窗口指導(dǎo)的作用下，票據(jù)融資規(guī)模驟然減少700億元。如此緊張的貸款規(guī)模，勢必繼續(xù)嚴(yán)厲壓制中國民間投資的增長，勢必繼續(xù)嚴(yán)厲壓制中國經(jīng)濟(jì)主動增長的成分。這是上一輪緊縮過程中已經(jīng)出現(xiàn)過的嚴(yán)重問題。一方面銀行必須確保政府項目所需資金，另一方面貸款規(guī)模不斷壓縮，結(jié)果導(dǎo)致民間企業(yè)的干枯，高利貸變成中國金融業(yè)巨大的風(fēng)險。現(xiàn)在還要繼續(xù)這樣的情形嗎？我看不可能。因為，民營企業(yè)不會再次上當(dāng)，實在沒辦法就破產(chǎn)也不會再去舉借高利貸。如此緊張的貸款規(guī)模，勢必大幅推高商業(yè)銀行存貸款利率，從而實際起到過去“央行加息”的效果。 請問，在如此惡劣的國際經(jīng)濟(jì)形勢和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況的背景下，央行是不是可以逆國際大環(huán)境而采取加息的手段抑制中國經(jīng)濟(jì)、尤其是抑制中國經(jīng)濟(jì)的內(nèi)需部分？這到底是為什么？我能夠理解的用意僅僅是：央行以此強(qiáng)化直接融資比例。盡管如此，也絕不可以過分。因為，存貸款利率過高，無論如何都會對債市和股市構(gòu)成嚴(yán)重影響。當(dāng)存貸款利率尚未放開之際，存貸款基準(zhǔn)利率依然是資本市場重要的參考依據(jù)。所以，存貸款利率的上漲，必然導(dǎo)致債市、股市的下跌，這是市場的基本規(guī)律。如此緊張的貸款規(guī)模，勢必大幅推高人民貝貝值。目前，人民貝兌美元大幅升值，三個月之內(nèi)升值幅度高達(dá)3%，這不能不讓人為中國經(jīng)濟(jì)再捏一把汗。從整個過程看，當(dāng)全世界所有國家都在放寬貨貝之時，中國“不寬則緊”，這即是貨貝條件的相對性。所以，本輪熱錢流入歸根到底是中國央行貨貝條件過緊所致。怎么辦？毫無疑問，央行需要下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率。現(xiàn)在，僅僅用逆回購方式投放短期流動性還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，因為這會導(dǎo)致“上行下效”之效應(yīng)。缺少穩(wěn)定的流動性來源會迫使商業(yè)銀行的資產(chǎn)與負(fù)債也更加趨向短期化。但迫于“班子交接”的問題，此時動用存準(zhǔn)戈器，盡管已經(jīng)納入貨貝政策未來戰(zhàn)略藍(lán)圖之中，卻不是央行所立即愿意做的，究竟這樣的“緊貸款規(guī)模”會導(dǎo)致企業(yè)未來怎樣的走向？資金需要觀望和等待，由此市場自然也就會出現(xiàn)指數(shù)停滯不前，熱點雜亂無章的現(xiàn)象。 從午前市場所體現(xiàn)出的信號來看，大方向是“二強(qiáng)八弱”，小盤股領(lǐng)跌，上周五遭到惡炒的浙江世寶毫無懸念的成為空軍領(lǐng)頭人物。多頭方面的主導(dǎo)概念是“北方降雪”，常林股份和惠天熱電等除雪概念、安泰集團(tuán)和靖遠(yuǎn)煤電等煤炭股、長春燃?xì)夂完兲烊粴獾忍烊粴夤伞h鐘精機(jī)和大冷股份等地?zé)峁傻榷加谐錾憩F(xiàn)，但這類事件性造成的熱點往往只是純概念行情，勢必不會太持久，想想看第一場雪可能令人感嘆甚至驚訝，但倘若再往后徹底入冬了，降雪又有什么可奇怪的呢？對多頭有副面影響的特征是地產(chǎn)股明顯分化（盡管午后跌幅收窄也不能和上周走勢同日而語），蘋果概念股總體走弱，安潔科技、長信科技等跌幅居前，這一板塊個股主板走出階段性下降通道的局面，黃金股也是集體走低，明顯受到外盤系的影響。一些明星股如珠江實業(yè)、順發(fā)恒業(yè)、安居寶、中航地產(chǎn)、中科合臣、大連電瓷等品種的存在讓好多投資者欲罷不能，顯示了一定的獲益效應(yīng)，同時又能保證市場有一定的參與性，但真正能夠在這種市場上獲益的，顯然不會太多。類似中科合成，康芝藥業(yè)這樣的“澤熙概念股”，更多的是一種個人崇拜效應(yīng)的發(fā)酵，操作上同樣極難把握。 所幸的是熱點的暫時消退并沒有影響到主板指數(shù)的表現(xiàn)，畢竟我們知道本周主旋律：穩(wěn)定是大勢所趨，穩(wěn)定是眾望所歸，穩(wěn)定是堅定信念，滬指還是能夠圍繞上個交易日的收盤點位做震蕩。至終勉強(qiáng)收陽，達(dá)到了本輪下跌通道以來連陽數(shù)量的“極值”，看似紅彤彤局面喜人，也不得不提到五連陽背后的背離現(xiàn)象：一是今天的交投繼續(xù)回歸清淡，兩市成交金額是5,4打頭，這也就意味著若本輪量峰已經(jīng)到位的話，那么滬市這一值是626億，足見大資金依然按兵不動，以這樣的量能想要實現(xiàn)“后高蓋前高”需要到什么時候？筆者實在是不知道。二是不少地產(chǎn)股在上周瘋狂之后，本周明顯有力不從心的感覺，即使是仍然堅定漲停的珠江實業(yè)，其背離趨勢也在所難免，接下來肯定會出現(xiàn)放量滯漲波動然后回調(diào)。陽線持續(xù)而熱點未能跟上，這顯然也是令人擔(dān)憂的背離之一。實際上除了滬指今天因為低開勉強(qiáng)收出陽十字星之外，其他三大指數(shù)均沒有能夠告別陰霾，小板目前的格局其實更像是破位后弱勢反抽不過均線阻力的再次回落，為后續(xù)再向下探底已經(jīng)準(zhǔn)備出了充分的空間。 至10月29日的深市五連陰我們看到的是否極泰來，同理，至今天的滬市五連陽未來也有陰盛陽衰的可能，本周很難實現(xiàn)突破。鑒于前面強(qiáng)調(diào)過多次的“穩(wěn)定主旋律”，二股在港股依然強(qiáng)勢的情況下未必有多大調(diào)整空間，這極大程度的限制了主板的下行區(qū)間，如果說前兩周很好預(yù)測向下或者向上的趨勢的話，則本周人為控制因素較多，“橫著走”概率較大，只能用籠統(tǒng)的“強(qiáng)勢震蕩”來更好概括了。在短線操作難度日益加大的情況下，我們應(yīng)該盡可能的放低預(yù)期，既然大盤“穩(wěn)定為主”，那我們的賬戶也應(yīng)該“求穩(wěn)就是上策”，沒必要去隨波逐流的追高熱點，不妨在震蕩中等待更為明顯的中線訊號到來。 轉(zhuǎn)載請注明文章來源http://www.777765.com/

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