快遞業(yè)務(wù)有望重估因毛利率不錯
【中國物流網(wǎng)】毛利率不錯，對于公司股價近期的上漲，記者電話詢問了外遠(yuǎn)發(fā)展有關(guān)人士，該公司證券部人員表示，“公司暫無重大事項未公布。”國信投資公司分析師吳界強指出，“外運發(fā)展的業(yè)務(wù)主要是國際貨運代理，這占了其營業(yè)收入的80%。國際業(yè)務(wù)的毛利率在7%-8%左右，而國內(nèi)的毛利率在10-11%左右。雖然國內(nèi)的毛利率高，但是占其營業(yè)收入的比重卻很少。”“中郵速遞的IPO使得物流板塊整體上漲，在此大環(huán)境下，外運發(fā)展也連續(xù)兩日出現(xiàn)上漲。”吳界強指出，“外運發(fā)展在國內(nèi)的快遞業(yè)務(wù)規(guī)模只有100-200萬左右，其股價上漲主要還是在于自身的優(yōu)勢。”
國信證券亦指出，外運發(fā)展與國際巨頭合資成立并擁有50%股權(quán)的中外運-敦豪快件公司僅9-10倍PE,明顯低于國際快遞業(yè)15倍的PE估值水平，郵政速遞IPO或成催化劑，公司的快遞業(yè)務(wù)價值可能會重估。速遞業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長外運發(fā)展核心業(yè)務(wù)包括航空貨運代理和速遞業(yè)務(wù)，其中國際貨運代理業(yè)務(wù)居國內(nèi)第一。4月25日，外運發(fā)展披露的2012年一季度業(yè)績顯示，公司歸屬上市公司股東的凈利潤為1.08億元，同比增長13.55%；基本每股收益0.1192元，同比增長13.52%；公司營收為8.85億元，同比增長28.1%。
目前中外運-敦豪已經(jīng)在中國建立了至大的快遞服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，國際航空快遞服務(wù)復(fù)蓋401個城市，國內(nèi)航空快遞服務(wù)可直達128個主要城市。中國市場占有率穩(wěn)居第一。自2008年以來，公司國際貨運代理業(yè)務(wù)占公司主營業(yè)務(wù)的收入比重達到80%左右。在全球經(jīng)濟穩(wěn)定增長的大環(huán)境當(dāng)中，未來公司國際快遞業(yè)務(wù)量有望保持穩(wěn)定增長的態(tài)勢，對公司的利潤貢獻也將趨于穩(wěn)定。公司以參股航空公司的方式，來為公司的航空貨運代理及航空快遞業(yè)務(wù)提供運力支持，從而大大提高公司的競爭優(yōu)勢。目前公司持有銀河航空51%的股份，持有四川航空集團公司49%的股份，持有中國國航[6.74 0.45% 股吧 研報]股票賬目價值4.83億元，持有東方航空[4.31 1.65% 股吧 研報]股票賬目價值3.16億元。而為了減少倉儲成本，公司投資1.23億元在青島航空物流園區(qū)建設(shè)“外運發(fā)展青島空港物流中心”，物流中心將有利于公司獲得山東省內(nèi)核心機場的地面通道資源，幫助公司鎖定主要大客戶。有利于業(yè)務(wù)形成差異化競爭優(yōu)勢，以及獲得中長期土地價值帶來的增值效應(yīng)。
另外，目前公司的電商物流正處于被構(gòu)建和快速發(fā)展中。預(yù)計至2015年電商物流業(yè)的市場規(guī)模有望達到3400億元以上，公司將從此中收益。
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